中信期货:软商品策略日报:宏观预期推动多数品种价格重心缓慢上行-221206

时间:2022年12月06日 作者:,
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  • 来源:中信期货
  • 类型:期货研究
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(以下内容从中信期货《软商品策略日报:宏观预期推动多数品种价格重心缓慢上行》研报附件原文摘录)
  报告要点
  橡胶:宏观预期转暖,关注基差水平;纸浆:货源偏少问题难改,维持观望;棉花:政策释放利好提振价格,但基本面仍疲弱;白糖:原糖高位震荡,郑糖等待指引。
  橡胶:宏观预期转暖,关注基差水平
  国内宏观预期开始出现好转。但现实端,需求的好转并不显著,现货端追涨囤货的意愿也并不明显。此轮价格的上行更多是交易未来的预期,但预期是否交易过度的界限,我们认为可以关注期现价差。
  操作策略:回调且非标基差缩小到1700附近的时候,可考虑偏多交易。
  风险因素:原油大幅波动,宏观对商品超预期的扰动。
  纸浆:货源偏少问题难改,维持观望
  纸浆01依旧在增仓,博弈未结束。期货资金目前依旧聚集与01,01的状态延续或转折就会决定纸浆期货整体的走势。预估在01的高持仓上行行情结束前,纸浆整体保持偏强的概率较大。05约逼近现货价格,其看涨的动能会越发不足但其上涨趋势显见的存在,因此,只能观望。
  操作策略:观望。
  风险因素:大宗商品普遍大幅波动、下游持续涨价。
  棉花:政策释放利好提振价格,但基本面仍疲弱
  短期市场情绪的回暖或提振棉价,但棉价的运行逻辑仍脱离不开基本面本身。棉价上涨一方面缺乏实质性驱动,当前需求疲弱,短期大幅好转预期不强,另一方面价格越往上后面临上方套保压力越大。总体来看,棉价短期区间震荡,中期仍承压。
  操作:棉价短期区间震荡,中期仍承压。
  风险因素:宏观、需求、疫情。
  白糖:原糖高位震荡,郑糖等待指引
  国际方面,在经过四个交易日连续下跌之后,短期基本面利空因素已基本消化,ICE原糖3月合约也接近19美分附近重要支撑,近期有所反弹。后期需重点关注印度开榨情况、出口政策,以及巴西新任总统上台后糖价的变化情况。国内方面,新糖陆续上市,陈糖交投略显平淡,成交一般,当前来看当前基本面暂无变化。后期进口预期依旧高位,短期或跟随原糖走势;中期或受原油及宏观影响较大。
  操作策略:逢高空。
  风险因素:疫情恶化、抛储、进口政策变化。
原标题:中信期货-软商品策略日报:宏观预期推动多数品种价格重心缓慢上行-221206
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