（以下内容从中信期货《软商品策略日报：宏观预期推动多数品种价格重心缓慢上行》研报附件原文摘录）
　　报告要点
　　橡胶：宏观预期转暖，关注基差水平；纸浆：货源偏少问题难改，维持观望；棉花：政策释放利好提振价格，但基本面仍疲弱；白糖：原糖高位震荡，郑糖等待指引。
　　橡胶：宏观预期转暖，关注基差水平
　　国内宏观预期开始出现好转。但现实端，需求的好转并不显著，现货端追涨囤货的意愿也并不明显。此轮价格的上行更多是交易未来的预期，但预期是否交易过度的界限，我们认为可以关注期现价差。
　　操作策略：回调且非标基差缩小到1700附近的时候，可考虑偏多交易。
　　风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。
　　纸浆：货源偏少问题难改，维持观望
　　纸浆01依旧在增仓，博弈未结束。期货资金目前依旧聚集与01，01的状态延续或转折就会决定纸浆期货整体的走势。预估在01的高持仓上行行情结束前，纸浆整体保持偏强的概率较大。05约逼近现货价格，其看涨的动能会越发不足但其上涨趋势显见的存在，因此，只能观望。
　　操作策略：观望。
　　风险因素：大宗商品普遍大幅波动、下游持续涨价。
　　棉花：政策释放利好提振价格，但基本面仍疲弱
　　短期市场情绪的回暖或提振棉价，但棉价的运行逻辑仍脱离不开基本面本身。棉价上涨一方面缺乏实质性驱动，当前需求疲弱，短期大幅好转预期不强，另一方面价格越往上后面临上方套保压力越大。总体来看，棉价短期区间震荡，中期仍承压。
　　操作：棉价短期区间震荡，中期仍承压。
　　风险因素：宏观、需求、疫情。
　　白糖：原糖高位震荡，郑糖等待指引
　　国际方面，在经过四个交易日连续下跌之后，短期基本面利空因素已基本消化，ICE原糖3月合约也接近19美分附近重要支撑，近期有所反弹。后期需重点关注印度开榨情况、出口政策，以及巴西新任总统上台后糖价的变化情况。国内方面，新糖陆续上市，陈糖交投略显平淡，成交一般，当前来看当前基本面暂无变化。后期进口预期依旧高位，短期或跟随原糖走势；中期或受原油及宏观影响较大。
　　操作策略：逢高空。
　　风险因素：疫情恶化、抛储、进口政策变化。