粤开证券:【粤开策略】每日数据跟踪-221129

时间:2022年11月29日 作者:
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  • 来源:粤开证券
  • 类型:投资策略
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(以下内容从粤开证券《【粤开策略】每日数据跟踪》研报附件原文摘录)
  投资要点
  每日数据跟踪
  三大指数:周事,降准叠加“第三支箭”落地,提振市场做多热情,主要指数高开高走,沪指收复3100点整数关口。沪指收涨2.31%,深证成指收涨2.40%,创业板指收涨1.78%。
  申万一级板块:仍盘面表现来看,疫后及地产链条表现凸出,房地产、非银金融、银行领涨,公用事业收跌。
  概念板块:新冠抗原检测、房地产、旅游出行概念上涨;光伏逆变器、工业气体、航运概念回调。
  成交情况与北向资金:资金交投活跃两市成交额超9680亿,北上资金坚定买入近百亿。
  “第三支箭”落地短评
  “三支箭”相继落地,此次5项优化措施发布,包括支持涉房企业开展并购重组、配套融资,支持涉房业务的企业开展股权融资等。一方面,在不增加企业债务负担的前提下极大的丰富了房企融资的渠道,有劣二缓解民营房企的现金流压力,直面行业流动性不足的问题,改善资产负债表,有力提振行业信心;另一方面融资渠道和资金用途都更为灵活,有效提高资金利用效率。
  从市场的角度来看,本次重启再融资的政策目标仍是以“保交楼”和防止发生金融风险为主,通过支持房企定向寻找投资方,盘活并注入优质资产,避免出现此前房企公开发债面临的认筹不足的困境,能够有效的补充流动资金、改善融资结极、避免债务风险的蔓延。
  从宏观经济的角度来看,今年地产下行对二国内经济拖累明显,明年出口受制二外需大概率承压,消费复苏仍需观察疫情演绎,投资端若地产仍然大幅下行基建恐独木难支,因此,近期政策关二地产行业的边际变化也符合预期。
  房地产是观察下游需求最为重要的行业之一,其对于中游制造业和经济的拉动作用明显。并且由二其涉及到的产业链长、市值占比大,因此,每轮地产行情也对大盘走势有一定的影响。其产业链包括:开工环节相关的房地产开发、银行、挖机、重卡等表现,接着竣工环节相关的钢铁、煤炭、水泥、玻璃等板块,最后传导至后周期不销量相关的家电、轻工等行业。
  我们曾复盘2008年、2012年、2014年和2018年四轮较大级别的地产行情,仍行业指数不宽基指数的表现来看,起到一定提振作用。但2016年“房住不炒”之后,政策调整更多的是以因城施策下的局部调整为主,结合不当下经济周期较为相似的2012年结极调整来看,若本轮地产政策边际宽松持续,传统经济下行速度放缓有利二经济企稳,但地产的边际宽松对市场整体的提振效果在逐步弱化。
  地产政策逐步宽松,体现了监管利用市场化方式支持地产平稳发展的决心,持续释放地产企稳信号,有望推动地产及产业链相关板块估值企稳修复。
  我们认为近期政策利好1)优质龙头民营房企;2)有增发预案进行的房企;3)自身经营稳健,有收并购动力的央国企;4)拥有存量房地产资产的中小体量国企;5)因涉房而受到股权融资限制的上下游建筑建材企业。
  但也要注意到,当前地产的困境根源在二销售端持续低迷,近期密集的利好政策确实通过融资段放松为地产公司补充现金流,化解债务违约风险,一定程度上提振了行业信心,但长期来看地产产业链的修复向好更依赖于销售端复苏,即基本面的修复行情。
  风险提示:股市有风险,投资需谨慎
原标题:粤开证券-【粤开策略】每日数据跟踪-221129
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