平安证券:宏观深度报告:美国“大滞胀”再思考,兼论对当前大类资产配置的启示-220929

时间:2022年09月29日 作者:,
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中国经济时报:2023年全球经济将延续低增长态势

郭伟松_鑫鑫投资:洪灏:全球市场未来6个月非常动荡,A股2023年比2022年要好

Matrix经纬之父(2022-12-08 22:30:28)

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美国高举镰刀,2023年将会有更多的国家倒下,这并非危言耸听。那么中国到底又会怎么样呢?这期节目对你非常重要,一定要收藏起来慢慢看,又或者转发给你身边的朋友们,让他们提前做好准备和规则。

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疫情三年了,再加上国际大环境不稳定、美元加息等一系列因素的影响,这几年我们很多人都在勒紧裤腰带过日子。2022年马上就要结束了,我们也很希望这个年快点结束,2023年迎来新的机会和希望。

但是我在这里可以先告诉你的是,明天全球经济依然不容乐观,甚至还会有更多的国家倒下。

首先我们先来说一说,在这一轮的美元“潮汐运动”当中,今年全球有多少国家跌入了所谓的“中等收入陷阱”当中?即使是发达国家也难免被美国收割。

由于美元持续加息,韩国的一系列经济指标已经迅猛下降到与亚洲金融危机和2008年美国金融海啸以来相当的水平。有经济专家就表示,韩国正在酝酿一场金融风暴。

现在日本财富被美元收割近半,有专家说,日本或将二次上演“广场协议”,甚至可能会失去下一个三十年,日本经济或将由富变穷,失去发达国家的标签。

除此之外,英国的股市、债市、汇市齐齐下跌。英国股市在短短三个星期内就迎来连环大跌,5000亿市值人间蒸发了。由于美元加息带来的连锁反应,现在英国的养老金基金也正面临着爆仓的风险。

就连一贯以中立国形象自居的瑞士也传来了瑞信银行可能破产的传闻。迫于无奈,瑞士央行就和美联储紧急进行了超过200亿美元的货币互换,进行江湖救急。

还有就是欧洲的大哥大-德国9月份CPI同比上涨10.0%,自1951年以来首次达到两位数水平。世界银行认为一个国家的通胀率如果超过10%,就会滑入无可避免的恶性通胀。

德国9月份制造业PMI数据也整体回落并显著低于荣枯线,这说明德国经济也正在加速下滑,德国经济不仅已经陷入滞胀周期并且衰退趋势非常明显。

德国都这样了,整个欧洲又能够好到哪里去?现在欧元兑美元汇率创下了20年来的新低。由于汇率下跌,仅三月份一个月,欧洲股票基金外流达270亿美元,截止到9月份,这个数字飙升到830亿美元,相当于斯里兰卡一整个国家的GDP。

现在欧洲的资本裹挟着欧洲的实体工业都跑往美国了,可谓被美国收割得不轻啊!另外,北溪管道被毁后,美国输送的天价能源也够欧洲喝一壶的了。

以上说的还是发达国家,毕竟这些国家再困难他们还可以展期,也可以低利率借新还旧,甚至还可以进行央行之间货币互换来解决经济危机,要苦可就苦了那些新兴发展中国家了。

斯里兰卡成为了美元加息下今年第一个倒下的国家。

现在越南就有63万人口受到制造业的影响而裁员,房市、股市、汇市、债市重重下跌。目前越南的所有外部债务总额约为1805亿美元,达到了该国际储备资产比例的198.5%,真的是负债累累啊!

印度也迎来了大麻烦,卢比兑美元一度跌破80:1,卢比贬值的幅度是有史以来的第一次。截止到目前,印度的外债总额也已经超过了6200亿美元,其中2670亿美元将在未来9个月到期需要偿还。而印度目前大约还有5880亿美元的外汇储备,降幅达到了8%,是近14个月以来的最低水平。

还有就是像南非、阿根廷、土耳其、缅甸、巴基斯坦、秘鲁、捷克、波兰、埃及、蒙古国等国也纷纷面临着债务违约风险。

可以这样说,在过去的这段时间,美国高举镰刀,让10多个国家陷入债务困窘,有30个国家处于高风险状态,这个数量占到了低收入国家的55%。

此时有人就会说了,那么中国怎么样呢?在过去几年,可以说中国是受全球经济影响最小的国家。之前我就说过,美元加息很难收割中国的财富。

根据数据显示,2021年,中国出口折合人民币21万亿元,同比增长21%,贸易顺差43681亿元,比上年增长7344亿元。2022年仅上半年,我国贸易出口19.8万亿元,同比增长9.4%,年末出口额有望达到30万亿元。

另外,2021年,中国全年通胀率3.13%,相比美国动辄7%,可以说毫无压力。还有就是人民币兑美元汇率现在也已经下降到7以下了。

通过这些数据我们可以看出中国经济发展还是相当稳健的,也是在美元加息潮下,受影响最小的国家,这在国际大环境不稳定的情况下是非常难得的。

但是这并不代表我们没有发展的压力。根据国家统计局发布的数据显示,初步核算,前三季度国内生产总值为87万亿元,按不变价格计算,同比增长3%,比上半年加快0.5个百分点。

但是今年我国设定的GDP增长目标为5.5%。这也就意味着,今年的经济增速离我们的预期还是挺远的。这也是大家都感受到今年钱不好赚的原因。

但是这一切都即将要过去了,2022年马上就要翻篇了,那么在新的一年里全球以及中国经济又会怎么样呢?

光大证券首席宏观经济学家认为:美联储激进加息已进入尾声,全球通胀预计到2024年回归正常。

高盛的经济学家警告说:投资者应该为利率继续攀升到2023年5月做好准备,别指望明年任何降息行动,同时上调了2023年美联储加息次数,预测为5次。

特斯拉CEO马斯克也在推特上表示:经济衰退将会持续到2024年春天。

看到没有,大家都把这次全球经济衰退周期的时间转折点指向到了2024年。这也就意味着2023年,美元还会继续加息,全球的日子仍然不好过。

因为如果美元再次加息,那些新兴国家以美元计算的外债将会进一步扩大,债务违约的风险进一步加大;其次,由于美元撤离新兴市场,这些国家的股市、汇市也将会迎来进一步的下跌,本土的制造业也会受到重创。

根据联合国数据显示:由于俄乌冲突、美元加息,可能会使较贫穷国家发生动荡,导致70多个国家步斯里兰卡的后尘发生债务违约。

而根据国际金融协会发布的《全球债务监测》报告显示:2021年全球债务总额首次突破300万亿美元,达到了303万亿美元,创下历史新高,债务占全球 GDP 比重为351%,预计到明年2023年,将会有越来越多的国家集中爆发债务危机!

我们再来说一说中国。

中国由于工业实体强劲、人民币国际地位提升,以及汇率稳定等因素,自今年以来欧洲对中国的投资就一路上涨了120%之多,2023年中国依然是全球资本最大的避风港。

中信证券首席经济学家表示:预计2023年中国经济有望实现5%左右的增长,宏观政策方面,明年财政政策或将更加积极,货币政策则维持偏松基调。其预测显示,2023年一至四季度,GDP同比分别增长3.0%、7.5%、4.3%、5.1%。

同时他还指出,根据《2035年远景目标的建议》当中提出的2035年人均国内生产总值翻番的目标,未来15年中国平均增速需要达到4.7%-4.8%,因此在没有超预期疫情冲击的情况下,5%对政府来说是经济增长的底线。

中信证券宏观经济首席分析师也认为:2023年国际环境面临挑战,全球经济下行压力加大,衰退风险抬升;中国宏观经济将会迎难而上,经济增速有望在全球主要经济体当中处于相对领先的水平。

最后我来总结下,那就是2023年全球经济下行压力更大,很多国家的日子都不好过,唯独中国经济一家独好。但是我们也不要掉以轻心,毕竟风险还是无处不在的。所以,2023年我们还是要以稳为主。

最后送给大家一句话来结尾:2023年,我们要高筑墙,广积粮,缓称王。


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原标题:平安证券-宏观深度报告:美国“大滞胀”再思考,兼论对当前大类资产配置的启示-220929
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