国泰君安:广和通-300638-2022年半年报业绩点评:收入快速增长,车载业务可期-220810

时间:2022年08月11日 作者:,
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  • 来源:国泰君安
  • 类型:公司调研
  • 评级:增持
  • 个股:广和通(300638)
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  本报告导读:
  公司在车联网、无线网联设备等市场拓展良好,收入快速增长,利润低于预期。PC领域渗透率有望继续提升,车载领域充分受益于比亚迪销量增长。维持增持评级。
  投资要点:
  调整盈利预测,上调目标价,维持增持评级。考虑到疫情对公司笔电模组出货的影响,下调公司2022-2024年归母净利润预测至5.35/7.28/9.07(前值为5.70/7.28/9.07)亿元,对应EPS为0.86/1.17/1.46元,考虑到公司在物联网模组市场的龙头地位以及车载产品布局步入收获期,参考可比公司估值,给予2022年40倍PE,上调目标价至34.40元,维持增持评级。
  公司在车联网、无线网联设备等市场拓展良好,收入快速增长,利润低于预期。公司Q2收入同比+28.89%,归母净利润同比-18.89%,毛利率同比下滑5.08pct,环比下滑1.19pct,主要系原材料受市场供应影响导致产品成本有所上涨。我们预计随着下半年原材料供应改善,毛利率有望逐季环比改善。
  PC领域渗透率有望继续提升,车载领域充分受益于比亚迪销量增长。PC领域和英特尔深度合作,市场份额渗透率有望进一步提升。车载领域,公司作为比亚迪智能模组核心供应商,在行业高景气下充分受益于比亚迪销量的增长。今年5月,公司董事会同意广通远驰通过设立员工持股平台以增资扩股方式实施员工股权激励,有利于充分调动广通远驰管理团队及核心骨干的工作积极性,促进公司车载业务持续快速发展。
  催化剂:车联网行业高景气,获得海外大客户需求订单。
  风险提示:市场竞争加剧,原材料上涨,车载模块业务发展不及预期。
  
  

原标题:国泰君安-广和通-300638-2022年半年报业绩点评:收入快速增长,车载业务可期-220810
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