华福证券:汽车行业:从汽车零部件指数创新高说起-220730

时间:2022年08月01日 作者:
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  • 来源:华福证券
  • 类型:行业分析
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  汽车零部件指数再创新高。本周中信汽车指数上涨2.4%;其中,汽车零部件大涨5.5%,突破2021年12月高位,率先创下2020年下半年汽车板块大行情以来新高。4月27日以来,汽车零部件指数已累计上涨68%。如何看待汽车零部件的连续强势?
  敏捷的响应能力和低成本的交付能力——国产零部件企业的传统优势,在全球汽车工业百年未有之大变革、自主品牌强势崛起、特斯拉脉冲式崛起的背景下,大放异彩。1)智能电动时代,汽车模块化趋势明显,车型推出和迭代的速度显著加快。2)自主品牌崛起的发力点,是对前沿技术的快速跟进及降本,如近期重磅车型中,蔚来ET5/ES7、理想L9、小鹏G9、阿维塔等纷纷搭载的一体化压铸、空气悬架、激光雷达、800V高压平台等前沿技术,国产零部件厂商已与外资厂商并驾齐驱,甚至实现超越;3)特斯拉对汽车工业制造与技术快速迭代的需要,对产能快速扩张与降本以实现快速盈利的诉求,与国产供应商高度匹配,并带动其快速的量变和质变,切入到全球供应链。
  需求与成本跟踪:7月前三周乘联会乘用车日均批销、零售分别为5.2万辆、4.8万辆,同比分别为+32%、+19%,增速较前两周改善;本周原材料成本环比小幅上行,7月全月环比继续下行。
  1)需求:7月前三周,乘用车日均批销分别为4.1万辆、5.1万辆、6.8万辆,同比分别为+16%、+35%、+47%,环比-1%、-12%、-10%;日均零售分别为4.0万辆、4.8万辆、6.1万辆,同比分别为+16%、+16%、+25%,环比-6%、-15%、-9%。总体看,购置税减免政策导致6月需求集中释放,7月又是传统淡季,使得前三周销量环比下滑;同比看,7月需求仍较旺盛,增速逐周走高。2)成本:本周我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.44、5.92、1.81、1.36、0.81万元/吨,环比分别为+1.1%、+4.7%、+1.5%、+1.3%、+0.4%,小幅上行;7月全月,价格分别为0.45、0.58、1.81、1.37、0.82万元/吨,环比-12.7%、-16.0%、-9.2%、-4.9%、-5.6%,继续下行。
  投资建议:展望下半年,需求向好、原材料价格回落,自主品牌市占率持续提升、新能源汽车继续渗透,行情仍值得期待。
  1)整车:自主品牌崛起,建议关注比亚迪、吉利汽车等乘用车公司;2)汽车零部件:下游格局重塑叠加技术变迁,国产零部件迎来发展黄金期,关注成长性赛道:①空气悬架:中鼎股份、保隆科技;②一体化压铸:短期内成本侧压力缓解,长周期看板块盈利有望持续修复,建议关注文灿股份、广东鸿图、泉峰汽车、嵘泰股份;③智能汽车:智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素,建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。
  风险提示:疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期,大宗商品涨价超预期;智能化、电动化进展不及预期,自主品牌崛起不及预期。
  

原标题:华福证券-汽车行业:从汽车零部件指数创新高说起-220730
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