国元国际:猫眼娱乐-01896.HK-暑期档预售有明显复苏,基本面将迎来反转-220629

时间:2022年06月29日 作者:
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  • 来源:国元国际
  • 类型:公司调研
  • 评级:买入
  • 个股:猫眼娱乐(01896.HK)
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摘要:,形成了宣发服务矩阵,为全行业提供各类宣发服务,相关宣发产品已拥有业内领先的服务覆盖率并持续创新。合作协议即将到期,但对续约保持乐观:公司根据与各大流量平台的合作框架协议,同时获得微信支付、QQ钱包、美团应用程序和大众点评应用程序上的独家入口,目前主要流量合作协议将会在2022年9月到期。。”

1. 整体票房因疫情复发而遇寒冬,目前有明显复苏迹象:但随着全国各地疫情进一步得到控制,目前全国影院复工率达82%,同时还有《神探大战》、《外太空的莫扎特》等多部大片助阵,暑期档预售票房已突破16亿元,进一步提振市场信心。

2. 因此当前版块估值处于历史地位并已充分反映疫情的影响,随着未来疫情整体形势持续好转,电影行业景气度有望迎来改善。

3. 宣发体系成果显著,服务矩阵行业领先:目前公司宣发能力建设取得显著成果,公司建有独特的宣发产品体系,形成了宣发服务矩阵,为全行业提供各类宣发服务,相关宣发产品已拥有业内领先的服务覆盖率并持续创新。

4. 合作协议即将到期,但对续约保持乐观:公司根据与各大流量平台的合作框架协议,同时获得微信支付、QQ钱包、美团应用程序和大众点评应用程序上的独家入口,目前主要流量合作协议将会在2022年9月到期。

5. 我们对未来协议的续约保持乐观,但是相关合作通道费用可能有部分调整。

6. 基本面将持续向好,安全边际较高:我们预计2022年全国总票房为350亿元左右,同比下降26%。

7. 进入6月以来影视行业整体有明显复苏,公司在线票务及宣发业务会进一步恢复,影视剧投资业务打开收入增长天花板。

8. 随着疫情将得到更加有效控制,对影视行业的束缚将逐渐解绑,优质内容将陆续上线,给予公司对应2022年26倍PE,目标价至9.93港元,相较于现价预计有23%的升幅,维持“买入”评级。

原标题:国元国际-猫眼娱乐-01896.HK-暑期档预售有明显复苏,基本面将迎来反转-220629
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