中信期货:【工业】水泥出货率数据-220624

时间:2022年06月25日 作者:,
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  • 来源:中信期货
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蓝天白云日记(2022-06-25 10:46:23):茅台的周期VS钢铁的周期(2021.8.30)

我们来看下茅台那几年的数字:

2011年,茅台销售额184亿。(619元出厂)

2012年,茅台销售额264亿。(涨到819直到2017年)

2013年,茅台销售额310亿。

2014年,茅台销售额322亿

2015年,茅台销售额334亿

2016年,茅台销售额401亿

看到没,茅台在2013到2015销售额还是增加的,只是增加的幅度比以前少了,减少的这部分就是:茅台的渠道库存。

可见,茅台的渠道并不是什么耸人听闻的巨大。

为什么会这样?

我猜是我们有几个误区:
1,茅台厂的建议零售价是经销商们不愿意卖的价格。但市场上终端实际的零售价是一个买卖双方自愿达成的价格。这个价格是经销商乐意卖的价格。只要这个价格不人为控制,就不会有过高库存。

2,经销商是做批发生意的,他们以资金周转为主,他们就是赚个差价。也许个别时候他们会观望下,但他们不会把茅台当古董存在手里,那他的经营性质就变了。

3,现在都有大数据监控,茅台也不例外,他有一系列的手段控制经销商的囤货行为。不但有进货出货的追踪,还要有纸箱回收,等等手段。经销商作假,那别让茅台抓住,抓住可能就取消你的资格。

所以,经销商的库存没有想的那么大。到是我的几个朋友存的茅台让我大开眼界。

另外,老董对比了上个周期2002到2012和这次2012到现在的茅台情况,得出结论:这次泡沫更巨大。我也谈谈我的看法。

1,2002那次的周期底部,完全是市场自己走的,没有人为干涉,所以茅台五粮液表现的更平滑。这次不一样,这次渠道库存清的更干净,自然后期恢复正常库存就会导致需求比较剧烈。

2,2002年的中国与现在不可同日而语,2002年GDP刚突破10万亿,现在已经100万亿。2002年国外奢侈品店里没有大陆人,即使进去,也是脸难看。现在中国人成了奢侈品店消费的主力军。要说原因,就是中国人有钱了呗。

结论:茅台真实的销售周期并不明显,但茅台的股价被市场放大的比较明显。

白酒每次调整,都是买进的好时机。

钢铁有周期,上次钢铁周期向上时,我买的鞍钢,鞍钢当时赚了不少钱,又自筹借贷近300亿在鲅鱼圈搞了个更大更先进的厂区。然后钢铁进入过剩,新厂原本是鞍钢更上一层楼的期望,却变成了一个巨大的包袱。压的他十年无法翻身,近乎奄奄一息。而且十年后的今天,当初的高、大、上、新厂区,也没那么高、大、上、新了。

这种行业的周期是很危险的。所谓君子不立危墙,是指这种要命的墙。

再看白酒的周期,每次周期,优质白酒企业本身都不伤筋动骨,只是股价波动较大。且每次周期都是让优质白酒变得更大更强的契机。

我觉得这种周期如果不能准确预判,那就跟着走也无妨。白酒周期对优质白酒企业来说,并不是危墙。

既然优质白酒是个不怕犯错的行业,为什么要怕周期?

当然,如果你把短期股价下跌当做危险,那是另一码事。

(以上是散户乙老前辈的投资随笔)


学习总结,这类公司千万要留心,套人的最多!

就是净利润增速过百的,动不动就增速250%这样的公司。这类公司的投资只有行业先知先觉者能够赚到钱,散户朋友们基本上都成为了被割的一方!原因很简单…
今年净利润的高增长就是因为去年的净利润的基数太低导致的!当你看到公司盈利起来了后,其实你就已经是接盘侠了…
你可以说利好落地就是利空,也可以说公司到了周期反转的时候了,总之这类公司不是普通散户能够驾驭的!
看看“三一重工”、“中远海控”、“京东方”这类公司就明白了…

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