华西证券:城投热议-一-:绿色债是下一个机会吗?-220124

时间:2022年01月24日 作者:,,
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  • 来源:华西证券
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摘要:绿色债相关性较低,本文将仅探讨地方国有企业发行的绿色债券,下称“国企绿债”。截至2022年1月11日,存量国企绿色债券共计922只,发行额合计7372亿元,存量余额7160亿元。国企绿债以什么类型为主?——企业债占比超四成国企绿债以企业债为主,占比(按发行额计算占比,下同)为42%、公司债。”

1. 事件:发改委印发《促进绿色消费实施方案》,提出稳步扩大绿色债券发行规模1月21日,国家发改委等七部门联合印发《促进绿色消费实施方案》(下称“方案”),提出稳步扩大绿色债券发行规模、鼓励金融机构和非金融企业发行绿色债券,并明确指出由国家发展改革委、财政部、人民银行、银保监会、证监会等部门按职责分工负责。

2. 在当前债券发审政策趋紧、债市结构性资产荒的背景下,绿债能否成为城投进行债券融资的突破口?又能否成为投资者进行品种择券的有效选择?存量地方国企绿债有何特点?——存量规模7160亿元,以沿海发达地区/城投/企业债/为主由于民企和央企绿债的收益呈现两极化,而且定价方式与该债券是否为绿色债相关性较低,本文将仅探讨地方国有企业发行的绿色债券,下称“国企绿债”。

3. 截至2022年1月11日,存量国企绿色债券共计922只,发行额合计7372亿元,存量余额7160亿元。

4. 国企绿债以什么类型为主?——企业债占比超四成国企绿债以企业债为主,占比(按发行额计算占比,下同)为42%、公司债、协会债、金融债占比分别为19%、18%、15%,而资产支持证券占比仅为6%。

5. 国企绿债的主要发行场所?——银行间约占六成银行间市场国企绿债共计400只,发行额为4281亿元,占比为58%,且包含多只发行额超过40亿元的绿色债券;交易所市场国企绿债共522只,发行额为3091亿元,占比为42%。

6. 哪类国企发行绿色债较多?——城投约占七成。

7. 国企绿债的发行人多为城投平台,城投绿债占比高达73%,地方金融机构绿债占比约为17%,而地方产业国企绿债占比仅为10%。

8. 相较于其他两类发行主体,城投平台与地方政府的关系更加紧密,城投绿债项目的准公益性特征更加突出。

原标题:华西证券-城投热议-一-:绿色债是下一个机会吗?-220124
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