财信证券:证券行业月度报告:适时降准+春季躁动行情催化下券商行情可期-211206

时间:2021年12月08日 作者:
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  • 来源:财信证券
  • 类型:行业分析
  • 评级:领先大市
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摘要:以及财富管理优势突出、以及新三板业务量居前的券商三条主线。投资主线一:关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。推荐中信证券(600030.SH)、关注中金公司(601995.SH)。投资主线二:关注顺应财富管理转型发展的券商。推荐东方财富(300059.SZ)、华泰证券(601。”

1. 投资要点:非银金融行业11月跑赢沪深300指数。

2. 在28个申万一级行业指数中位列第20位。

3. 非银金融二级子行业指数中,证券板块上涨0.04%。

4. 上市券商估值较上月基本持平。

5. 截至12月2日,上市券商PB估值为1.57倍(历史TTM,中值,剔除负值,下同),较10月末上升0.03倍,10月29日值为1.54倍,12月2日,估值位于历史后11%分位,历史PB估值中位数2.60。

6. 适时降准+春季躁动行情催化,券商行情可期。

7. 货币政策方面,11月19日央行发布的三季度货币政策执行报告释放了流动性边际转向的信号,未来货币政策边际宽松的概率较大;12月3日,国务院总理李克强会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时释放适时降准信号。

8. 货币政策边际放松、适时降准有望进一步释放流动性,提振市场情绪,从而提升券商估值水平,催化券商板块行情。

9. 此外,10月下旬以来,市场成交额再次回到万亿元以上,12月经济工作会议将召开,预计政策面稳增长、货币政策放松的预期将升温,12月市场大概率将迎来春季躁动行情,未来随着春季躁动行情的演绎,市场成交有望保持活跃,有利于券商业绩提升,预计将进一步推动券商行情。

10. 维持行业“领先大市”评级。

11. 投资主线上,我们建议关注优质头部券商以及财富管理优势突出、以及新三板业务量居前的券商三条主线。

12. 投资主线一:关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。

13. 推荐中信证券(600030.SH)、关注中金公司(601995.SH)。

14. 投资主线二:关注顺应财富管理转型发展的券商。

15. 推荐东方财富(300059.SZ)、华泰证券(601688.SH)、东方证券(600958.SH)。

16. 投资主线三:建议关注新三板业务量居行业前列的申万宏源(000166.SZ)、中信建投(601066.SH)、东吴证券(601555.SH)等。

17. 风险提示:市场交投活跃度低迷;市场大幅波动;证券公司业务开展不及预期;金融监管政策加强;资本市场改革进度低于预期。

原标题:财信证券-证券行业月度报告:适时降准+春季躁动行情催化下券商行情可期-211206
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