国开证券:机械设备行业周报:制造业PMI重回扩张区间,供需两端均有所改善-211206

时间:2021年12月06日 作者:
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  • 来源:国开证券
  • 类型:行业分析
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(以下内容从国开证券《机械设备行业周报:制造业PMI重回扩张区间,供需两端均有所改善》研报附件原文摘录)
  上周SW机械设备指数上涨0.75%至1763.34点,在申万28个一级行业中排名第16位,跑输沪深300指数0.09个百分点。 截止到2021年12月3日, SW机械设备板块滚动市盈率为29.30倍(整体法,剔除负值), 相对全部A股的溢价率为75.55%。仪器仪表、通用机械、 专用设备、 运输设备、 金属制品板块滚动市盈率分别为45.41、 36.78、 31.19、 21.03、 13.34倍。
  制造业PMI重回扩张区间, 供需两端均有所改善。 11月中国制造业PMI为50.1%, 较上月上升0.9个百分点,结束了此前连续两个月低于临界点的态势。 随着近期一系列加强能源供应保障、 稳定市场价格等政策措施效果的逐步显现, 电力供应紧张状况得到一定缓解,部分基础原材料价格快速上涨的势头在一定程度上得到了有效遏制, 在此背景下制造业景气度有所回升。 11月PMI生产、新订单指数分别为52.0%、 49.4%,较上月分别上升3.6、 0.6个百分点, 供需两端与上月相比均有一定的改善。
  高技术制造业扩张有所加快。 11月, 高技术制造业PMI为53.2%,较上月上升1.2个百分点,显示行业扩张有所加快。 2021年以来制造业投资对全部投资增长的贡献率较高, 1-10月达到52.2%,较前三季度提高6.5个百分点。 1-10月, 我国高技术制造业投资同比增长23.5%,两年平均增长18.91%, 分别高于全部制造业投资增速9.3、 10.67个百分点,在一系列政策的持续引导下,我国产业升级成效较为显著。
  制造业向高质量发展, 机器人行业市场潜力较大。 我国制造业大而不强的特征较为明显, 转型升级迫在眉睫, 随着国家对实体经济的愈发重视, 技改投资已经逐渐成为推动制造业转型升级的重要驱动力, 1-10月, 我国制造业技改投资同比增长16.5%, 2021年以来持续高于制造业投资增速。机器人作为制造业转型升级的关键载体, 高技术制造业固定资产投资、制造业技改投资保持相对较高增速有利于拉动行业需求,在人力成本不断上升及机器人替换人工经济性逐步显现的背景下,行业中长期市场潜力较大,建议关注埃斯顿、 绿的谐波。
  风险提示: 机器人行业市场竞争加剧导致相关公司业绩不达预期;国内外经济复苏低于预期;全球疫情超预期恶化引致的市场风险;中美全面关系进一步恶化引致的市场风险;国内外二级市场风险。
原标题:国开证券-机械设备行业周报:制造业PMI重回扩张区间,供需两端均有所改善-211206
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