中信证券:稀土行业半月谈-11月下-:稀土政策渐行渐近,板块或迎跨年行情-211203

时间:2021年12月03日 作者:,,
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  • 来源:中信证券
  • 类型:行业分析
  • 评级:强于大市
中信证券:稀土行业半月谈-11月下-:稀土政策渐行渐近,板块或迎跨年行情-211203的第一页缩略截图

摘要:。亚洲金属网数据中心数据显示,10月份中国氧化镨钕生产商开工率为52.99%,环比上升2.42%,同比下降7.49%;产量为2708吨,环比上升2.42%,同比下降4.79%;销量为2618吨,环比下降6.97%,同比上升7.34%;生产商库存量为6000公吨,环比上升1.52%,同比上涨。”

1. 下游需求持续爆发+供给端持续严控+国家政策支撑=稀土价格或维持强势。

2. ▍市场回顾:稀土概念板块、稀土永磁板块月度上涨。

3. 11月30日,Wind稀土指数收于2618.27,周跌幅3.60%,月涨幅14.56%;Wind稀土永磁指数收于6325.64,周涨幅0.28%,月涨幅31.56%。

4. 沪深300收于4832.03,周跌幅0.58%,月跌幅1.56%,稀土及稀土永磁板块11月表现强势。

5. ▍价格:重稀土、轻稀土价格多数上涨。

6. 中国稀土行业协会数据显示,11月16日至11月30日,重稀土主要产品中,氧化镝最低价为291.0万元/吨,双周涨跌幅为-2.02%;轻稀土氧化物中,氧化镨钕最低交易价格为84.5万元/吨,双周涨跌幅为8.06%;氧化镨最低交易价格86.3万元/吨,双周涨跌幅为4.86%;氧化钕最低交易价格85.4万元/吨,双周涨跌幅为5.96%。

7. ▍供需:10月份生产商开工率、产量、库存量环比上升,销量环比下降。

8. 亚洲金属网数据中心数据显示,10月份中国氧化镨钕生产商开工率为52.99%,环比上升2.42%,同比下降7.49%;产量为2708吨,环比上升2.42%,同比下降4.79%;销量为2618吨,环比下降6.97%,同比上升7.34%;生产商库存量为6000公吨,环比上升1.52%,同比上涨16.62%。

9. 按照省份划分,内蒙古氧化镨钕生产商开工率环比下降至60.15%,产量环比下降至995吨,销量环比上升至1145吨;四川氧化镨钕生产商开工率环比下降至57.09%,销量环比下降至490吨;江西生产商销量环比下降至238吨。

10. ▍进出口:10月稀土矿进口量上升,海外稀土矿价格波动明显。

11. 海关总署数据显示,2021年10月混合碳酸稀土进口量为100.20吨,同比下跌83.49%,平均单价11.90万元/吨,价格同比上涨332.52%;稀土金属矿进口量为2145.00吨,同比下跌77.04%,平均单价3.14万元/吨,价格同比上涨134.47%;钍矿砂及其精矿进口量为9680.00吨,同比上涨1353.65%,平均单价0.96万元/吨,价格同比下跌50.95%;10月合计进口稀土矿11925.20吨,同比上升12.36%,平均价格1.44万元/吨,月同比下跌1.20%。

12. ▍投资逻辑:稀土政策渐行渐近,板块或迎跨年行情。

13. 随着新能源、风电、工业电机等下游需求的强势拉动,供需错配比较严重,11月稀土价格持续上行,预计12月仍将维持强势。

14. 此外,中缅边境预估5,000-7,000吨的缅甸稀土矿现货等待发运,由于云南政府要求分批运输且需要统一消毒,预计明年1月底或能形成实质性供给,同时中国仍禁止缅甸稀土矿开采所需的辅料出口,预计未来2个月稀土供给扰动或将持续,供需基本面对稀土价格形成有力支持,持续强调本轮稀土板块长牛的核心逻辑:1)流动性合理充裕;2)新能源等下游需求驱动;3)涨价顺周期配置策略;4)国家政策扶持。

15. 《稀土管理条例》或将在年底前推出,体现国家对于稀土供给管控的决心,11月22日工信部、市场监管总局印发《电机能效提升计划(2021-2023年)》提出,引导企业实施电机等重点用能设备更新升级,加大高效节能电机应用力度,预计未来5年工业电机需求增速或超新能源汽车,钕铁硼需求迎来新爆点,供需与政策有望共振,叠加上游资源重组预期,我们预计2022年稀土价格或将稳中有进,稀土产业链相关公司利润有望长期可持续增长,中国特色稀土资源战略价值重估进行时。

16. ▍风险因素:疫情影响持续扩大;宏观经济波动;打黑、环保、收储等各项政策执行力度不及预期;下游消费需求不及预期。

17. ▍投资建议:维持行业“强于大市”评级。

18. 供需与政策有望共振,12月稀土价格或维持强势,建议持续关注稀土全产业链战略配置价值:北方稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色、包钢股份、宁波韵升、中科三环、正海磁材、华宏科技。

原标题:中信证券-稀土行业半月谈-11月下-:稀土政策渐行渐近,板块或迎跨年行情-211203
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