开源证券:连城数控-835368.NQ-中小盘信息更新:Q3单晶炉验收数量减少,业绩略低于预期-211026

时间:2021年10月26日 作者:
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  • 来源:开源证券
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  • 评级:买入
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开源证券:连城数控-835368.NQ-中小盘信息更新:Q3单晶炉验收数量减少,业绩略低于预期-211026的第一页缩略截图(以下内容从开源证券《中小盘信息更新:Q3单晶炉验收数量减少,业绩略低于预期》研报附件原文摘录)
  连城数控(835368)
  Q3单晶炉验收数量减少,业绩略低于预期
  2021Q1-Q3公司实现营收11.32亿元,同比+35%;净利润1.77亿元,同比+13%。单季度看,2021Q3实现营收3.16亿元,同比-10%;净利润741.55万元,同比-86%。伴随着硅片厂商持续扩大投资规模,公司基于客户高度认可,积极推动已承接订单的完成,实现Q1-Q3业绩稳定较快增长。但是第三季度公司完成的单晶炉设备验收数量同比减少,且公司出于战略发展需求,扩大产业链布局,成立及收购子公司,研发投入增加,由此造成Q3单季度收入利润出现一定程度的下滑。考虑公司主要产品单晶炉验收不及预期,我们下调公司2021-2023年归母净利润预测分别为4.21(-1.21)/5.83(-1.50)/7.19(-2.14)亿元,对应EPS分别为1.83(-0.52)/2.53(-0.65)/3.12(-0.93)元/股,当前股价对应的PE分别为67.5/48.8/39.6倍,长期依然看好公司受益光伏龙头隆基股份扩产,维持“买入”评级。
  增研发扩产能,为持续加速发展储备力量
  高研发支出打磨产品力,2021Q1-Q3公司研发费用支出1.12亿元,同比增长143%,占营收比例为9.88%。公司围绕市场需求持续加强新产品、新工艺的研发投入,丰富产品结构,提升竞争力。产能扩张增加供给力,2021年公司在大连通过生产布局调整扩大产能规模,在无锡新建的厂房和生产设施已经正常批量生产,整体规模化制造和生产能力不断提高,可以有效支持客户新增订单需求。
  光伏行业持续景气,深度绑定隆基股份全年增长有保障
  “碳达峰”、“碳中和”政策背景下,光伏行业需求持续向上,下游光伏单晶硅片产能扩张过程中,单晶硅设备厂商充分受益。公司是全球光伏龙头隆基股份的上游核心设备供应商,有望伴随隆基股份扩产周期快速增长。同时,公司积极拓展双良节能、高景等客户,在2021年5月双良节能单晶炉招标中斩获8.46亿元订单。展望全年,公司受益行业景气,大客户扩产,新客户拓展等多维因素,预计业绩将继续保持增长态势。
  风险提示:行业波动和政策风险、客户相对集中及关联交易占比较高的风险等。
原标题:开源证券-连城数控-835368.NQ-中小盘信息更新:Q3单晶炉验收数量减少,业绩略低于预期-211026
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