申万宏源:物业管理行业周报:万达商管递交招股书,商管巨头上市临近-211024

时间:2021年10月24日 作者:
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  • 来源:申万宏源
  • 类型:行业分析
  • 评级:看好
申万宏源:物业管理行业周报:万达商管递交招股书,商管巨头上市临近-211024的第一页缩略截图

摘要:5倍,金融街物业的21、22年PE分别为8、7倍。主要政策新闻:国家信息中心智慧城市发展研究中心发布了《智慧社区建设运营指南(2021)》;2021年居家和社区基本养老服务提升行动项目实施;中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推动城乡建设绿色发展的意见》;万达商管向港交所递交上市申请,截。”

1. 本期投资提示:一周板块回顾:板块表现方面,物业管理板块个股平均上涨2.8%,沪深300指数上涨0.56%,相对收益为2.24%,板块表现强于大市。

2. 个股表现方面,物业管理板块涨跌幅排名前5位的物业管理个股分别为:宝龙商业、融创服务、弘阳服务、旭辉永升服务、奥园健康,上周涨跌幅排名后5位的物业管理个股分别为新大正、恒大物业、中奥到家、银城生活服务、首程控股。

3. 截至上周末,板块平均21、22年PE分别为23、15倍,其中,估值较高的为华润万象生活的21、22年PE分别为56、40倍,碧桂园服务的21、22年PE分别为43、28倍;估值较低的为奥园健康的21、22年PE分别为7、5倍,金融街物业的21、22年PE分别为8、7倍。

4. 主要政策新闻:国家信息中心智慧城市发展研究中心发布了《智慧社区建设运营指南(2021)》;2021年居家和社区基本养老服务提升行动项目实施;中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推动城乡建设绿色发展的意见》;万达商管向港交所递交上市申请,截至截至21H1末,万达商管在管380个商场、GRA5,420万平、布局204城,21H1收入106亿元(委托管理模式66亿元,占62%;租赁运营模式40亿元,占38%),净利润6.55亿元,毛利率42.4%,净利率6.2%。

5. 公司动态跟踪:新大正2021年前三季度营业收入为14.4亿元,比上年同期增长62%,归母净利润1.17亿元,同比增长30%;南都物业向赛丽地产前期已针对合作项目成立的杭州丽郡置业有限公司提供不超过人民币2.3万元的财务资助,年利率为7%。

6. 绿城服务拟2200万元收购杭州健成20%的股权;恒大物业将于10月21日上午九时正起恢复买卖。

7. 奥园健康拟以3000万元收购前海鸿星、奥园健康合计持有的广东奥若拉健康管理咨询有限公司(“奥若拉”)100%股权。

8. 投资分析意见:我们认为,我国物业管理行业同时兼具了准公共服务、消费、资产管理三大属性,并且同时兼顾政府、居民和业主等三大主体的利益,形成政府、居民、业主、物管四方共赢的局面,这种合作共赢的格局也将奠定行业更大的发展空间。

9. 对比海外,我国物业管理行业拥有空间巨大、围墙属性、集中度继承三大独有特色。

10. 此外,物管行业的集中度未来有望在内生、外拓、并购三方面实现集中度大幅提升。

11. 目前物管板块平均估值对应2021/2022PE为23/15X,主流物业管理公司的估值已经具备相当的吸引力,并且主流物管公司也陆续回购认可价值。

12. 我们维持物业管理行业“看好”评级,推荐:碧桂园服务、华润万象、旭辉永升、中海物业、绿城服务、宝龙商业、新城悦服务,关注:新大正。

13. 风险提示:行业人工成本上行超预期,行业增值服务探索不及预期。

原标题:申万宏源-物业管理行业周报:万达商管递交招股书,商管巨头上市临近-211024
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