粤开证券:【粤开宏观】拉闸限电与能耗双控:原因及影响-210927

时间:2021年09月27日 作者:,,,
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  • 来源:粤开证券
  • 类型:投资策略
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粤开证券:【粤开宏观】拉闸限电与能耗双控:原因及影响-210927的第一页缩略截图(以下内容从粤开证券《【粤开宏观】拉闸限电与能耗双控:原因及影响》研报附件原文摘录)
  摘要
  9月以来,广东、安徽、江苏、浙江、山东等省份陆续发布限电限产通知,多地工业企业被要求“开三停四”甚至“开一停六”错峰用电,直至东北地区居民用电也受到冲击,“拉闸限电”引发全民热议。
  1、“拉闸限电”的原因众说纷纭,部分说法似是而非,与事实有些出入;少数观点更是匪夷所思,违背了最基本的经济学原理。偏颇一:限电是因为今年用电需求大幅增加,导致电力供需缺口扩大。有观点认为,今年出口旺盛导致工业企业生产用电增长、新能源汽车和天气因素导致居民用电增长,用电需求增加超过了正常的电力供应能力,因而不得不限电限产。
  今年用电确实相当紧张,上半年就有不少地区限电限产。然而电力供需缺口更多来自于供给端而非需求端。今年1-8月全社会用电量和第二产业用电量的两年平均增速分别为7.0%和6.1%,虽然确实高于2019年同期,但却低于2018年同期的9.0%和7.3%。而且7、8月工业增加值增速和制造业PMI持续回落,生产用电需求理应回落而非上升。
  偏颇二:限电是为了实现“碳达峰、碳中和”目标。“双碳”最早于2020年9月提出,2021年3月重提并成为市场热点,确实在前期导致部分地方政策出现一刀切式的行政调控,也是导致此前用电紧张的重要原因之一。但是730中央政治局会议已明确要求纠正运动式“减碳”,地方政府没有理由在9月为了减碳而拉闸限电。
  错误三:限电是为了提高出口产品价格,向美国输出通胀。
  前两个说法只是偏颇,多少与限电有些关系,而这个观点则是完完全全的“民科”+“阴谋论”。
  限电限产会提高产品价格,如果是必需品的话,价格上涨幅度大于产量下降幅度,企业利润也能增加。但是我国的出口结构中很多是家电家具等可选消费品,企业利润不仅不能增加,反而还将面临订单外流。此外,终端消费品除了出口以外,国内是更大的市场。在向美国输出通胀的同时,国内通胀将更快上升。
  总而言之,这是一个“伤敌八百,自损一千”的蠢招,自然也不可能是限电的真正原因。
原标题:粤开证券-【粤开宏观】拉闸限电与能耗双控:原因及影响-210927
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